香港金融风暴是怎么回事?

1997年下半年,美国著名金融家索罗斯旗下的对冲基金在亚洲国家和地区发起了一系列攻击,并取得了巨大成功。泰国、马来西亚、印度尼西亚等国家和地区数十年积累的外汇瞬间消失,引发了二战后对这些国家政治、经济和社会生活影响最大的亚洲金融危机。1998年6月至7月,索罗斯瞄准港元,开始有计划地攻击香港股市和期市。

香港金融风暴是一场经济实力的较量。截至1997年12月底,香港的外汇储备居世界第三位,为928亿美元,仅次于日本和中国。1998年8月下旬,香港金融管理局在股票和期货市场投入巨资资金,香港特区政府决定反击国际投机者。

香港成交总额1998年8月28日达到790亿港元,创下当时的纪录。恒生指数收盘时为7829点,香港政府完全顶住了国际投机者前所未有的抛售压力。曾荫权立即宣布,香港政府在与国际投机者的战斗中取得了胜利,捍卫香港股票市场和中货币的索罗斯在这场战斗中遭受了重大损失。

如何评价香港金融风暴?

对香港金融风暴的评价主要集中在两个层面,一是对一贯奉行“积极不干预”自由政策的政府大规模入市的评价;二是对香港联系汇率制度本身的评价。

由于经济体系的独特性,为了稳定香港经济和金融市场,香港实行联系汇率制度,即7.8港元兑1美元的联系汇率制度。这种汇率制度在业内一直存在争议。反对者认为,由于无法保证香港与美国的经济发展完全同步,美元与港元的固定比率始终存在投机空间。在投机者的长期攻击下,这一制度的灭亡是不可避免的。支持者认为,香港联系汇率制度创立于1983年。当时中,英、香港谈判受阻,导致市场上大量抛售港币、买入美元。港府的成立是为了保护港元汇率,维护香港人对香港未来的信心。历史也证明,香港经济在联系汇率制度下取得了长足的进步,更重要的是,香港有条件实行联系汇率制度:香港一直奉行稳健的财政政策;香港经济体系灵活,能够应对适度的经济波动;香港拥有巨额外汇储备;香港金融体系稳定,监管审慎,香港有蓬勃发展的内地经济的大力支持。

另一种观点是,联系汇率制度本身是好的,但金融管理局用错了,因为联系汇率制度是现金发行制度。不过,香港金融管理局的做法是,在外汇市场维持1美元兑7.8港元的汇率,只容许港元汇率高于下限,即只容许港元汇率单方面浮动。这其实是一种自我约束,让所有汇率风险都由金管局自己承担。

反对者认为,对于香港和府入市的干预,政府干预可能会让长期投资者远离香港,阻止长期投资者在香港投资;港府此举将损害其自由经济形象及其金融中地位。

支持者认为,港府一直信奉自由经济,这是香港的基石。然而,被操纵的经济不是自由经济。香港和府入市的目标是打破这种操纵,干预市场是完全正确的。香港政府干预入市的积极意义远远超过其负面影响。

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