2023年一季度银行业营收增速普遍承压，归母净利润增速分化营收：1）国有大行一季度增速较 2022 年回升至 3.8%，强于预期，主要投资拉动。2）股份行平均增速-2.4%，下滑压力最大，符合预期。3）城商行增速回升至6.2%，农商行稳定于4.3%，主要去年四季度受债市波动影响，已经拉低了全年增速，同时扩表速度更快。

归母净利润：1）国有大行、股份行一季度增速分别下行至 2.2%、3.1%，主要受到营收增速拖累，并且去年已经减少计提信用减值，反哺净利润增速，今年难以再维持。2）城、农商行增速保持11.5%、13.9%良好水平，主要资产质量相对优异，营收增速也更高。

【资料图】

资产质量：一季度不良率继续小幅回落，拨备覆盖率保持稳定。2022 年资产质量压力集中于房地产和信用卡，零售银行不良率波动。2023年经济复苏，不良生成率企稳，同时贷款继续大幅扩张，一季度多数银行的不良率回落。拨备覆盖率分化，国有大行、股份行、农商行小幅回升，城商行小幅回落，主要青岛银行、成都银行降幅较高，江浙优秀银行继续领跑，常熟营收增速、杭州净利润增速位列主要银行首位营收增速方面，一季度常熟银行高达 13.3%，在正常基数的银行中增速最快，主要净息差稳定+央行贴息返还。此外，长沙银行、中国银行营收增速也比较优异。

净利润增速方面，杭州银行、江苏银行、无锡银行一季度高达28.1%、24.8%、23.2%，延续高成长，主要资产质量优异。苏州银行、常熟银行在去年高基数下，增速也超过 20%。国有大行里、交通银行、邮储银行增速领先。

资产质量方面，中国银行、重庆银行的不良率环比大幅下行14BP，常熟银行改善也比较明显。

不过，沪农商行、青岛银行、成都银行等银行的残备覆盖率明显下降。

全年展望：站稳两个低点，把握两个拐点

净息差低点确立：一季度按揭贷款集中重定价以后，大部分银行的净息差下行最快阶段已经过去。虽然短期内拐点尚未明确，且仍有部分贷款需要重定价，但净息差预计将在低位企稳，部分银行继续下行的降幅也将明显收窄。

业绩增速低点确立：随着净息差任位企稳，同时去年营收基数逐季度走低，后续三个季度的营收和净利润增速将至少企稳，部分优秀银行可能增速逐个季度回升。

新发放贷款利率和存款成本拐点：资产端，对公贷款的新发放利率已经开始边际回升，随着后续信贷供求关系变化，价格预计保持韧性，如果零售贷款占比上升，也将有利于支撑新发放贷款利率回升。负债端，人民币存款成本率可能开始下行，定期化的影响已经很充分，同时中小银行下调挂牌利率，负债成本将寻求新的动态平衡点。

不良新生成率拐点：一季度零售不良净生成率仍位于高位，主要信用卡等零售贷款滞后反映四季度影响，二季度起预计改善。房地产风险虽然尚未出清，年内仍有不良继续暴露，但预计不良生成的高峰已过，年内开始处置核销，财务指标有望确立拐点。

风险提示

1、经济下行压力加大，净息差继续收窄；2、资产质量大幅波动，不良率明显上升。