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核心观点

光伏：国家能源局数据显示，23Q1国内光伏新增装机量33.7GW，同比提升155%。其中集中式15.5GW，分布式18.1GW，分布式占比53.7%，一季度光伏产业呈现淡季不淡、供需两旺的状态。展望二季度，组件、硅料价格差有望继续拉大，带来产业链中下游及辅材环节整体利润体量的扩张，其中有供应紧缺的环节相对溢价能力更强，有望获取更多利润。此外，N型组件当前处在供不应求状态下，N型产品占比高的企业将持续受益。

风电：陆上风电方面，1-2月三北地区由于冻土原因交付较少，3月排产与计划交付量环比大幅提升，预计5月迎来交付高峰。海上风电方面，今年以来海上风电规划、招标、建设快速推进，浙江、福建近期释放1.8GW开发资源，海外海风规划快速推进，海风全球景气度逐步确认。

电网：2023年输电与配电网建设有望迎来集中放量，将带动各类电力一、二次设备需求复苏。建议关注电网建设加速带来的板块性机会，包括三大方向：1）特高压建设带动包括变压器、高压开关、换流阀与控保等主设备需求；2）配电网建设带动相关一、二次设备的需求；3）电网智能化、数字化带动的软件与解决方案产品需求。

锂电：4月国内新能源车乘用车零售销量预计环比略降，欧洲部分国家销量环比下滑30-40%、季度初销量正常回落。电芯方面，一季度动力与储能电池企业在原材料价格下跌与产能利用率较低的共同作用下，产品售价小幅下行、毛利率环比基本持平。伴随原材料价格企稳和下游需求回暖，电池企业Q2产能利用率有望进一步恢复，盈利能力有望稳定。

储能：储能板块公司一季度业绩表现优异，同比高增显著。同时锂盐报价止跌转涨，生产开工率逐步提升，行业进入原材料补库阶段，储能市场进入交付与订单旺季，2023年全球光储市场需求将逐季度加速提升，中国企业将有望进一步提升在全球市场中的竞争力。

投资建议：重点推荐各板块优质标的阳光电源、德业股份、东方电缆、日月股份、三一重能、平高电气；

同时建议关注：宁德时代、新宙邦、晶澳科技、固德威、泰胜风能、东方电气、中国电建。

风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。